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 ★ 美國降息 全球股市大反彈之後

未來台股邁向反彈,必須先克服幾個問題,一是外資調節的問題,外資在過去四週賣超台股逾 3000 億元,外資在台股史上前 10 大賣超,這次股災外資的賣超就佔了七次,今年外資瘋狂賣超,已把今年買超部位倒到只剩下 500 多億,外資把台股當提款機,應付贖回壓力,這些短線對沖基金在台受到重傷害之後,未來再大舉加碼台股機會會減弱,因此,下半年台股必須靠內資,而非外資,其中外資持股比率高的個股,仍宜慎防被外資當提款機。

◎ 台股回到半年線與季線之間

其次是台股回到 8000 點左右,回到五月間盤整區,大盤在五月 8000 多點的時候,融資是 2900 多億,這回衝到 3908 億,回檔融資減肥,仍高達 3725億元,大盤從 9807 跌下來,一口氣跌了 18.5 %,但融資大約只減少 4 %左右,這回融資減肥不夠,未來整理時間恐怕會拉長,目前有不少個股融資餘額逾 80 %,股價跌了四成到五成,融資仍在高檔,這種情況必須慎防多殺多。

三是全球股市重挫後,大家都在尋找新方向,這次股災幾乎使所有極度擴張信用的對沖基金覆滅,但是對於手上現金部位充足的人來說,又是一次空前逢低買進佳機,每一次股價大跌,都可見到巴菲特的身影,目前 S&P500 的本益比,再度回到 1991 年的低水平,大多數公司基本面都沒有變壞,對於那些在全球具有優秀競爭力的企業,像是美國 APPLE、HP、GOOGLE、GE、波音、3M 等績優股,這一波回檔反而提供一次好的買點,像日本的任天堂,中國的中國人壽、招商銀行、平安保險,都是另一次逢低找買點的機會。

很多有全球競爭力的好企業,先前股價漲到令人買不下手的價位,如今紛紛跌回來了,像台灣的台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)、台塑化(6505)這次回檔都顯得高姿態,台股過去與台積電(2330)有很大關連,如今台塑化扮演重要角色,將台塑化股價乘上 100,幾乎就是大盤指數的位置,這回台塑化跌到 82.8 元,8000 點以下對台股來說很可能是超跌的價位。

廿日台股開盤即大漲 406.68,這是標準開高反彈的行情,空手者沒有什麼太大機會,只有利於套牢者解套。不過這次有很多檔個股在大盤大回檔中支撐力道很不錯,這些個股廿日很多都拉上漲停板,如潤泰新(9945)、正新(2105)、巨大(9921)、遠百( 2903),還有接手強勁股如廣達(2382)、仁寶(2324)、技嘉(2376)、微星( 2377)、榮剛(5009)未來的動向均值得留意。

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